Investor tidak dapat menggeneralisasi tentang China tetapi harus lebih memahami karakteristik uniknya, karena tidak masuk akal bagi investor dengan pandangan jangka panjang untuk menghindari paparan ke negara itu, kata para ahli pada pertemuan puncak di Hong Kong.
“Ada banyak orang yang tidak memahami fakta bahwa konsumen China adalah investor yang berorientasi pada uang tunai yang tidak menyukai utang,” kata John Studinski, wakil ketua manajer aset Pimco, yang mengawasi aset senilai US $ 2 triliun. “Dan investor yang berorientasi pada China adalah seseorang yang sangat bijaksana dan sangat konservatif.”
Saat ini China memiliki tingkat tabungan yang sangat tinggi, dan karena itu pasar keuangan ritel berkembang, katanya selama diskusi panel di KTT Investasi Endowus pada hari Rabu. “Kami sebenarnya cukup terdorong oleh evolusi pasar modal di daratan China,” tambahnya.
Ada tanda-tanda bahwa ekonomi China stabil, menurut Howard Lee, wakil CEO Otoritas Moneter Hong Kong, karena ekonomi daratan tumbuh pada tingkat yang lebih baik dari perkiraan sebesar 5,3 persen pada kuartal pertama. Itu menempatkan China di jalur untuk target pertumbuhan tahun ini meskipun ada tantangan dari penurunan pasar properti dan permintaan domestik yang lemah.
“Ini tidak super bullish,” kata Lee selama diskusi panel yang sama. “Tapi tetap saja, orang-orang akan menganggap stabilisasi sudah di depan mata. Mungkin masih akan memakan waktu cukup lama untuk beberapa ekses untuk dihilangkan atau dicerna.
“China adalah ekonomi terbesar kedua di dunia. Tidak masuk akal bagi investor serius dengan pandangan jangka panjang untuk tidak memiliki eksposur.”
Studinski mengatakan utang pemerintah yang signifikan di China ada di tingkat lokal, bukan di tingkat pemerintah pusat. “Ini berbeda dari apa yang dipikirkan orang,” katanya. “Ada masalah komunikasi investor di sana, yang telah menyebabkan banyak orang menjadi jauh lebih berhati-hati.”
Utang pemerintah daerah di China naik 14,3 persen pada tahun ini menjadi 41,4 triliun yuan (US $ 5,7 triliun) pada akhir Februari, menurut Kementerian Keuangan, meskipun angka tersebut tidak termasuk apa yang disebut utang tersembunyi, termasuk kendaraan pembiayaan pemerintah daerah.
Beijing telah melakukan upaya untuk mengurangi tekanan dengan menangguhkan proyek-proyek infrastruktur di beberapa provinsi yang paling berhutang dan menyediakan dana melalui saluran pembayaran transfer dan obligasi negara khusus.
Pimco mendekati investasi real estat di China dengan hati-hati mengingat krisis properti, kata Studinski. Tetapi banyak bidang lain, seperti industri hijau di negara ini, berkinerja baik.
Dia positif tentang China dalam jangka panjang, sambil memperhatikan tantangan saat ini.
“Kita harus berhati-hati tentang jangka pendek … Sampai pemerintah melihat beberapa stimulus lebih lanjut untuk memperbaiki tantangan beberapa kelompok saat ini,” katanya.
Pembicara lain sepakat bahwa China harus berada dalam campuran portofolio manajer aset.
“Itu tidak berarti bahwa Anda harus memiliki alokasi yang signifikan ke China, tetapi tidak memiliki China, saya pikir, adalah kesalahan,” Florian Neto, kepala investasi untuk Hong Kong dan Taiwan dan kepala multi-aset untuk Asia di manajer aset Prancis Amundi, mengatakan selama panel lain.
“Lupakan rasa sakit jangka pendek,” katanya, seraya menambahkan bahwa ada perusahaan China yang menarik untuk berinvestasi.
Investor harus melihat perusahaan dengan tingkat kas yang tinggi di neraca mereka, perusahaan yang melakukan pembelian kembali saham dan mereka yang memberikan pendapatan dua digit, kata Neto.
“Sebagai investor kontrarian, kami senang ketika kami melihat angka negatif besar di layar di pasar [saham] yang tidak kami miliki, karena biasanya di situlah pasar menyerah dan itu adalah peluang beli,” kata Michael Dyer, direktur investasi di M&G Investments.
Investor perlu mencari titik rendah di pasar dan mengubahnya menjadi peluang, yang ditandai dengan evaluasi murah dan pesimisme ekstrem, katanya.
Indeks Hang Seng, yang turun 3.2 persen tahun ini, adalah salah satu tempat yang terlihat sangat menarik dari perspektif taktis, kata Dyer.
“Anda tidak harus memiliki pandangan jangka panjang tentang apa yang akan terjadi dengan kebijakan, Anda hanya harus memiliki keyakinan bahwa yang mengerikan akan menjadi kurang buruk,” katanya.